市场券商-本月份央行公开市场操作资金投放量

【马布里签约北控】

資料來源:WindA股市場波瀾不驚,上證綜指小漲0.21%,深圳成指跌0.02%,個股跌多漲少。

中信建投證券非銀研究團隊稱,金融供給側改革利好頭部券商。相關舉措將對頭部券商業績提供托底:一是頭部券商解決負債融資成本高企的問題;二是通過頭部券商為非銀機構流動性,緩解非銀機構資金鏈緊張局面,保障其投向二級市場的底層資產不受影響。下半年券商板塊邊際改善仍值得期待。

光大證券非銀團隊稱,受益於流動性風險擔憂減弱,市場的風險偏好有望上升,業績邊際向好的金融股有望享受估值溢價,繼續推薦中國平安、國信證券和華泰證券。

5月底,央行罕見地在月末開展公開市場操作,拉開了年中流動性投放季的序幕。進入6月,央行更是多措並舉,持續釋放流動性。

兩大重要指標創近10年新低!資金面寬鬆如斯,市場還無動於衷?

隔夜利率都破了1%,股債市場竟然無動於衷?

要點速覽• 央行通過MLF增量操作、增加再貼現和SLF額度、定向降準等支持中小銀行流動性

山西證券發佈報告指出,近期為維護同業業務的穩定,央行證監會出臺大型銀行支持頭部券商,大型券商擴大向中小非銀機構融資方案,頭部券商成為流動性供給橋梁。經過將近2個月的調整,券商板塊整體估值水平處於歷史底部區域,券商交易性機會已經出現,個股上建議關註頭部的中信證券、華泰證券,新上市的華林證券。

往後看,跨季後,流動性分層的問題有望得到進一步緩解,貨幣市場利率有望整體保持低位運行。

6月14日,央行增加再貼現額度2000億元、常備借貸便利額度1000億元,加強對中小銀行流動性支持,並表示中小銀行可使用合格債券、同業存單、票據等作為質押品,向央行申請流動性支持

• 6月18日央行與證監會開會,鼓勵六家大行通過部分頭部券商擴大向中小非銀機構融資

資料來源:Wind具有代表性的DR007也繼續走低。截至24日16:15,DR007最低成交在1.1%,創近4年來的新低;加權平均利率報2.27%,與7天期央行逆回購利率倒掛近30bp。也就是說,如果公開市場一級交易商將與央行開展回購交易獲取的資金,在市場上按照加權價格融出去,要倒貼近30個基點。

流動性分層這一最後隱憂逐漸被化解。機構認為,受益於流動性風險擔憂減弱,市場風險偏好有望上升,業績邊際向好的金融股有望享受估值溢價。

難道“央媽”不愛了?原來是銀行間“水滿了”。

分析人士指出,隔夜利率如此低,除了流動性總量充裕之外,也跟資金淤積在存款類機構有關係。

券商股受到反覆推薦。上述興業證券報告認為,新興成長方向+券商是本階段反彈主攻方向。

央行多措並舉6月以來,央行共開展了14次逆回購操作,在24日暫停操作前,每個工作日均開展了逆回購操作,為近年來所罕見;期限上,7天、14天和28天的都有,合計投放8250億元

DR001在上一交易日(6月21日)就一度跌破1%,最低跌到0.9%,刷新近10年低點。6月24日,DR001盤中再創新低。Wind數據顯示,截至24日16:15,DR001最低成交到0.79%,離2009年7月2日創下的歷史大底0.72%僅一步之遙(2014年12月15日以前為R001數據)。

資料來源:Wind這是為何?雖然隔夜利率破了1%,但主要還是“銀行間”的利率,非銀機構日子並不怎麼好過。

興業證券發佈報告建議把握A股做多窗口。報告稱,5月以來,市場受制於外部風險因素再起,4、5月份經濟數據、金融數據不及預期等,情緒較為低落,但G20會議將至+經濟數據真空期,企業中報數據空窗期+科創板推出前穩定期等“三期疊加”,一定程度上緩解了此前種種擔憂。市場具備了風險偏好提升、做多的環境。

6月份央行公開市場操作資金投放量

6月24日,國債期貨全線下跌,10年期期債主力合約跌0.19%。

6月24日,上海銀行間同業拆放利率(Shibor)繼續全線走低。其中,隔夜Shibor跌11.2bp至1%,創了2009年9月2日以來近十年新低;此外,7天Shibor跌9bp至2.326%,14天Shibor跌4.5bp至2.762%,1個月Shibor跌4.7bp至2.805%,3個月Shibor跌3.6bp至2.859%。

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不過,金融管理部門正攜手合作,疏通銀行和非銀之間的流動性梗阻。

銀行間“水滿了”。6月24日,銀行間市場兩大資金利率指標均創了近十年新低:隔夜Shibor跌11.2bp至1%,創2009年9月2日以來新低;DR001最低成交到0.79%,離2009年7月2日創下的歷史大底0.72%僅一步之遙。

• 6月16日,證監會召開防範化解債券市場流動性風險專題會議,安排大型券商和基金向中小券商和基金提供流動性支持

銀行間“水滿了”24日早間,央行一紙公告,停了公開市場逆回購操作。6月份以來,這還是頭一回。

• 6月17日,銀行間市場交易平臺、托管結算機構推出回購違約處置相關文件,以提升回購違約處置效率

不得不說,資金太便宜了。花式“補水”金融圈小伙伴說,這主要得益於“央媽”滿滿的愛。

資金面寬鬆如斯,市場還無動於衷?

資料來源:Wind化身流動性橋梁 機構“點贊”券商龍頭

央行共開展2次MLF操作合計7400億元。綜合考核逆回購和MLF,6月至今,央行累計通過公開市場操作投放資金15650億元,凈投放300億元,提前鎖定了6月份公開市場操作凈投放

6月17日,央行繼續實施對服務縣域的農村商業銀行下調存款準備金率,釋放長期資金約1000億元

資料來源:Wind更有甚者,DR001加權平均利率在開盤後不久即跌破了1%。

• 6月21-24日,大型券商頻發公告,稱獲得央行調整短期融資券餘額上限。6月16日、18日金融監管部門相關會議成果正在落地